美貿赤新高背後 反映貿戰底氣更足

• 中美貿易戰極大可能升級之際，美國對華貿赤再創新高
• 給予特朗普對華發動更強硬貿易措施的借口
• 進口大於出口，說明美國需求強勁，經濟底氣足

中美新一輪關稅戰蓄勢待發之際，美國公布對華貿赤創新高，除了給予美國總統特朗普借口，推出更強硬的貿易保護措施，亦說明美國經濟強勁，在對外貿易談判上底氣更足。

美國商務部周二公布數據顯示，7月美國貿赤連續兩個月擴大，增9.5%至501億美元，出口下跌1%，主因是大豆和民航客機的出口減少；進口則增加0.9%，主因電腦和相關配件進口增加，油價上漲也推高有關金額。

期內美國對華貿易逆差，更增加10%至368億美元新高。

為甚麼特朗普祭出關稅大棒後，美國貿赤仍然擴大？華盛頓智庫彼得森國際經濟研究所高級研究員哈夫鮑爾（Gary Hufbauer）解釋，7月的數據暫未反映關稅的影響，如真的有影響，也要待3、4個月後才會顯現出來；而美國經濟強勁，美元比其他貨幣強勢，也是促使進口大於出口的原因。

美對華貿赤新高　恐成加碼貿戰借口

美國已經對價值500億美元的中國商品加徵關稅，而上述數據正好落在美國計劃加碼對2,000億美元中國商品徵稅的公眾咨詢期截止的前一天，格外受關注。

分析認為，在中美貿易戰下，中美貿易數據極為敏感。美國對華貿易逆差進一步擴大，貿易失衡情況惡化，恐為特朗普政府加碼施壓中國添口實。

另一方面，此前公布的美國國內消費者指數，達到2000年10月以來新高。

進口大於出口　說明美國內需求強勁

美國PNC金融服務集團副總裁、高級經濟師葉文斌（William Adams）表示，美國處於國內經濟周期比較旺盛的時期，雖然關稅提高了進口商品的價格，但美國國內的需求還非常充足，美國的進口商仍然需要來自中國的進口商品，不少企業亦已經有所部署，但暫時不會改變其採購計劃與策略。

哈夫鮑爾亦表示，貿易逆差並不一定是壞事，而是顯示出美國經濟和美元的強勁。

葉文斌預計，美國財政刺激政策拉大需求，但產出追不上需求，而且經濟周期比其他國家強勁，所以美國的進口也會漲得比出口快，而且美元滙率在過去幾個月明顯升值，這也影響到美國貿赤，料下半年還會繼續擴大。